限高放寬 看好大樓將成新趨勢

趁勢轉攻
放寬建築限高後，宜蘭縣近期大樓推案量漸增，根據《住展》雜誌統計，今年該區新推大樓建案至少有6個，案量佔宜縣全年推案量的5成，捨透天改大樓將成區域新趨勢。對此，不少大台北地區代銷業，趁勢轉攻宜蘭，較早如海悅、傳真、佶德利、金鼎陽，今年加上順永興、璞園等加入宜蘭戰場。

過去宜蘭建案幾乎都是透天厝，以2016年來看，透天建案案量約佔7成、大樓約佔3成，但《住展》雜誌企研室經理何世昌認為，隨著區域放寬建築限高，以及土地成本居高不下影響，總價相對較低的集合式大樓、華廈，恐自今年起如雨後春筍般冒出。

透天大樓成拉鋸戰
何世昌說：「透天與大樓推案比，有機會成為五五波拉鋸戰，也由於大樓鎖定目標族群的訴求，與透天厝具相當差異，再加上單價普遍偏高，建商傾向委託給擅包裝、行銷能力較好的大台北代銷。」

以礁溪為例，若標榜具溫泉條件的大樓，新案開價普遍在每坪40~55萬元，規劃15~40坪產品。反觀透天物件，若標榜溫泉透天，總價在2000~3000萬元，無溫泉條件的透天，較獲在地人青睞，總價則在1500萬元左右。

除借重行銷長才，何世昌認為，北台灣多數縣市房市與房價表現不佳，宜蘭房價與市況相對穩定，也是吸引大台北代銷的主因，「另外，部分代銷則是為服務業主或擴增事業版圖，跟著建商腳步走，同時也把更多大台北客戶，帶至宜蘭。」

看好需求先試水溫
早期開路先鋒，包括海悅廣告曾銷售新潤機構的「峰礁溪」、傳真實業銷售名軒開發的「湯本源」、佶德利銷售頭城「將捷LAMER」等。新潤、名軒首度跨足礁溪推案，2案皆位於健康休閒重劃區，也皆規劃溫泉宅，名軒表示，湯案已接近銷售尾聲，因此改由建商自售。近期則有璞園承接宜蘭市「兆晉縣政特區案」、順永興銷售礁溪「涵松樓」。

順永興廣告總經理林世順指出，公司是首度前進宜蘭市場，主要看好大台北居民對休閒性不動產產品的需求，也想趁此機會試試市場水溫，「以『涵松樓』為例，主打飯店式規格，目前有9成為北客，周來人約20~30組，在沒有特別讓利的情況下，銷況不差。」

知名投資客「三黃一劉」之一的「劉媽媽」劉月釵，2011年以法拍取得「宏盛帝寶」5樓戶，當時取得價金換算單價約196萬元，近期該戶端上市場待價而沽。據了解，劉媽媽看準「帝寶」出現單價不到200萬元的法拍行情，恐危及第1豪宅未來身價，已預備出脫手上保留戶，拿回現金再盤算。

法拍勝訴仍無法搬入
於591房屋交易網上唯一待售的「帝寶」物件，總面積近165坪，含2車位，開價總價3億9570萬元，扣除車位價，每坪近289萬元，在市場驚呼：「帝寶還有此身價嗎？」的同時，回顧屋主劉月釵在2011年於法拍第一拍搶下該戶，取得單價約196萬元，顯示其議價空間仍大。

而劉媽媽法拍取得該戶之後，因前屋主、國際山霖公司負責人林富慧霸屋不點交，一度對簿公堂，後法院雖判決劉媽媽勝訴，但劉媽媽卻始終未搬進該戶、也未出租。

專營「帝寶」銷售及租賃的業者透露，2周前「帝寶」13樓戶，以單價不到190萬元法拍拍定後，該社區短期成交的確有難度，「但該社區平均行情應可達每坪250萬元左右，磨合買賣雙方，現需要相當時間。」
據了解，劉媽媽對市場敏銳度極高，除社區傳出跌落200萬元行情，使她萌生賣意，另一則是《老屋重建條例》三讀通過，劉媽媽盤算台北市將出現更多新屋，屆時「帝寶」恐難坐穩第一豪宅寶座，因此選在此時出脫，試探市場水溫。

帝寶待售戶小檔案
所在樓層：5樓
權狀坪數：164.86坪(含2車位)
取得時間：2011年1月(法拍一拍標下)
取得總價：2億7120萬元
單價：每坪約195.66萬元
待售時間：2017年4月起
待售總價：3億9570萬元
單價：每坪約288.91萬元
資料來源：591房屋交易網、寬頻房訊

2017年第1季國泰全國房地產指數昨（27）日出爐，相較上1季呈現「價穩量跌」，較2016年第1季同期則呈「價量俱穩」格局。總體來說，全台房市罕見出現「價穩」的格局，價格面表現優於成交面，顯示買氣仍處於低檔。

國泰房地產指數指出，第1季台北市市場價格指標呈上升趨勢，成交價大幅上升7.96％達每坪75.91萬元的高檔水準；至於量指標與上季及去年同季相較為穩定，銷售情形需視個案表現。

新北市方面，推案量持續萎縮，成交量下滑至上季的一半，回到去年上半年的低檔，銷售率表現不佳，後市將持續盤整；每坪成交價小跌至平均35.45萬元。值得注意的是，全台各都首季推案量規模都全面縮小，但尤其以新北市萎縮幅度最大。

桃竹地區方面，市場呈現「桃冷竹熱」現象，部份高價個案成交帶動價格的上漲，季漲15％達平均每坪24.06萬元；但非整體市場全面復甦，可能是受到機場捷運完工通車的利多所帶動，惟後市須持續觀察。

至於台中市也是盤整格局，每坪小漲4.75％至20.32萬元，個案銷售情形差異大；台南市市場價量變化的幅度都在穩定範圍，每坪微漲0.37％至16.63萬元，但成交量指標仍顯低檔；高雄市指標持穩，季跌1.63％至每坪18.28萬元，量指標則減少，整體市場亦為盤整格局。

國泰房地產指數顯示，綜觀2017年第1季，雖賞屋人氣已有回溫，業者推案態度仍保持謹慎，因此首季推案量較上季減少。最近受新台幣強升帶動台股、大陸查稅影響發酵下，使得低迷已久的房市暫露曙光，但整體成交量能是否能有所突破，則為後市發展的關鍵因素。

國泰房地產指數也指出，去年全台買賣移轉棟數創下史上新低，只有24.5萬棟；2017年第1季移轉量相對去年增加，市場出現業者聲稱回溫的說法，但整體而言，首季市場結構價格面優於量指標表現，量能雖優於去年同期，但還是不如上季表現，顯示買氣還是處於低檔。

信義全球資產（Sinyi Global）最新統計，北市商辦售價延續2016年下跌的趨勢，各商圈今年第一季價格多呈小幅下修，平均售價跌至83.3萬元，租金則微幅上漲至2,125元；租金投報率在售價跌、租金漲的情況下，上升至2.45％，空置率則下降到6.23％。

信義全球資產統計，信義世貿商圈由於單價最高，所以調整幅度也較大，由99.1萬下跌至97萬元、下跌2.17％，其餘各商圈僅是盤整修正。

整體租金投報率由2.43％微升至2.45％，租金投報率較高區域為站前西門商圈、敦北民生商圈。站前西門商圈近來熱度提高，租金投報2.81％居冠；敦北民生商圈則因租金行情較高，租金投報率達2.58％排名第二。

在租賃市場方面，平均租金呈現微漲，整體平均租金由上季的2,118元上漲至今年第一季的2,125元，其中，A+級辦公室上漲至2,958元，A級辦公1,869元，B級辦公1,490元；空置率則由6.8％下降至6.23％。

以區域來看，信義世貿商圈租金仍上揚，目前平均為2,894元，空置率為9.28％，商圈內主要大樓如101，租金已站穩3,000元大關，高樓層甚至有3,800元的交易，預估在南山廣場完工釋出前，信義世貿商圈空置率下降、租金上升的趨勢仍能持續。另外，復興南京商圈的本季表現也相對佳，租金上漲1.14％，空置率也下降回到10％以下水準。

新北市政府訂於2017年4月27、28日上午9時至下午5時假三峽區公所4樓大禮堂辦理「新北市台北大學特定區安置住宅簽約作業」，共計396戶，簽約後將接續辦理過戶、交屋作業，圓滿完成朱市長對北大安置戶承諾。

新北市政府表示，本案安置住宅係因應國立台北大學遷校三峽校區，於1997年辦理台北大學特定區區段徵收開發，於當時本案安置計畫即明定安置住宅相關規範，並以興建成本配售予拆遷安置戶。惟1999年至2004年間多次辦理興建住宅配售意願調查，當時安置戶申購意願分歧，部分甚至提議改以配售土地自行興建，未能達成共識，歷經4位縣長近16年，仍無法整合相關意見。

直至升格改制直轄市後，朱立倫市長秉持一貫「二心二力」，市府團隊終突破困難於2013年7月動土興建安置住宅，承購戶並於2014年12月由地政局協助完成抽籤選屋後，城鄉局辦理住宅興建工程則於2017年1月竣工，全案透過跨局處合作協調齊心完成此一任務。

新北市政府補充，本次簽約完成後，城鄉局預計2017年5月完成工程驗收、6月分批進行住宅點交，地政局協助召開區分所有權人會議及成立社區管委會，不久將來相關安置戶即可安心入住嶄新家園。

交通部高速鐵路工程局於2017年4月27日正式公告徵求投資人參與「高速鐵路桃園車站特定區青昇段434、435地號商業區開發經營案」。

本案二筆土地面積分別為6,244.40及7,613.48平方公尺，合計1,3857.88平方公尺，都市計畫使用分區為第二種商業區，建蔽率60％、容積率300％，且緊鄰高鐵桃園車站，交通條件優良，將以設定地上權方式引進投資人開發經營，開發經營年期50年，得申請續約一次，以20年為限。未來開發人應依本基地所在之現行都市計畫及相關規定辦理興建及經營業務，惟為提昇站區生活機能，避免影響住宅市場供需，本基地不得規劃興建住宅。

隨著高鐵運量逐年提升，車站周邊地區開發商機日益成熟，由於國泰人壽第一期與第二期已分別於2015年12月18日及2016年12月22日開幕營運，且機場捷運已於2017年3月2日正式通車營運，機場捷運A19車站旁的購物中心與酒店式住宅亦正興建中，加上桃園市政府近期於特定區內積極推動包括國際世貿中心與國際會議中心、桃園市立美術館、亞洲矽谷計畫等重大建設，以高鐵桃園車站特定區具有高度的交通便捷性，及鄰近桃園國際機場，未來更將成為桃園市主要的發展核心。

高鐵局竭誠歡迎國內外企業以單一公司或企業聯盟方式申請參與，有關本案詳細開發經營、申請投資等相關規範，請參考本案申請須知(自即日起可逕至交通部高速鐵工程局網站。有意願參與申請之投資人應於2017年6月26日下午5時止寄達「板橋郵政30-43號信箱」(以寄達之郵戳為憑)，逾期恕不受理。以親送或其他方式送達主辦機關者恕不受理。

經濟部加工出口區管理處(加工處)於2017年4月27日召開入區投資審查會，核准通過廣茂電腦、華塑塑膠及邏輯運籌等3家公司的投資案，投資金額逾新台幣1億4,000萬元，約可增加70個就業機會。

加工處表示，成功物流園區因廠商建築物問題已獲解決，已恢復營運，重新啟動，現正積極招商中。台糖成功物流園區係1998年台糖公司為因應亞太營運中心政策及倉儲轉運計畫，由台糖公司與新系統物流公司共同合作開發，並納入加工出口區。加工處指出，成功物流園區重新啟動後，將積極協助招商及營運，期達到強化產業競爭優勢，結合國際市場需求之全球運籌及物流中心，以賡續繁榮南部產業發展，帶動地方經濟成長。

邏輯運籌股份有限公司此次進駐高雄成功物流園區，除從事物流倉儲服務外，並結合跨境電商物聯網，運用優良的地理位置，透過營運團隊經驗，整合國際物流市場，包含貿易業者、海空承攬業者、航空及船運公司等相關業者，掌握競爭優勢，擴大附加價值，縮短貨物流通時程，進而達到帶動產業競爭力，提高勞工薪資，增加新工作機會之綜效。

此外，本次審查通過的廠商，廣茂電腦科技有限公司主營系統整合及資訊軟硬體零售工作，現為商用系統輔導經銷商，服務涵蓋企業自動化輔導、網路虛擬主機租賃及數位監視系統等業務；華塑塑膠有限公司則從事多功能手推車系列產品研發與客製化技術支援，提供消費者最便利的生活工具。該兩家公司進駐台中軟體園區，將走向知識密集群聚及資訊化決策，並且強化產業鏈的精確調整，促進區域發展。

立法院三讀通過《都市危險及老舊房屋加速重建條例》，以加速改建危險樓房，有專家認為，政府要主動出擊，帶頭做出好的範例，才能改善目前民眾對都更的負面觀感。

知名建築結構技師戴雲發在《理財周刊》撰文指出，「都更」已是利益鬥爭及不信任的代表符號，再加上繁瑣的流程與法條規範，都讓民眾對於都更的印象就是執行困難。他認為，政府應給予獎勵並協助做出成功模式，顛覆民眾對「都更」的負面形象，並給予時程獎勵協助居民效仿成功模式進行，才能加速老舊及不安全建築都更。

房仲全聯會榮譽理事長李同榮也在《ETtoday東森新聞雲》指出，政府應該主動出擊，先處理最危險的房屋，並讓公權力介入，不管是不是全部同意，都要勒令重建，這樣才真正保障人民生命財產安全。

房產專家田大權日前接受《好房網》訪問時也認為，重建條例關鍵在「危」，一棟危樓的存在是影響周邊區塊的房屋，政府公權力應當介入協助重建。

情侶共組家庭，首要面臨的問題正是買房子，隨著結婚生子，買房也有更多的顧慮，面對現在房產低迷時代，建商的廣告文宣打著「投資未來建設」、「新興重劃區上漲潛力強」等等，這些都只是購屋後的附加價值，其實回歸基本面，買自住房最重要的其實就是生活機能以及子女的需求。

生了孩子後，總是希望能留給子女更寬敞的生活空間，買房的地段也變得相當重要，是不是位在明星學區，讓孩子贏在學習的起跑點，對於房子要怎麼選？《yahoo房地產》整理出幾個重要關鍵。

孩子的安全是父母最重視的，因此住宅的安全管理要特別注意，住家周遭有沒有治安死角？是不是有監視器設備？以及街道的明亮度也是考量之一。

第二，台灣的12年國教，買房是不是買在明星學區內相對重要，假使未來要賣房或承租，也容易許多。

第三點，人家常說「孟母三遷」，買房前最好觀察一下附近鄰居，尤其環境容易影響孩子成長。再來，新婚夫妻可能因為郊區房價便宜而動心，不過等到入住才發現生活不便，連去個便利商店都要開車，恐怕後悔就來不及了。

「漏水」、「壁癌」堪稱是買房子最怕遇到的夢魘，常常看著屋外下大雨，屋內下小雨，水桶、抹布到處接水，搞得家裡烏煙瘴氣，最氣得莫過抓漏還是個大工程，必須拆牆動土找斷水點，甚至動到大樓外牆，必須跟整棟住戶、管委會協商，想到要突破重圍才能解決漏水問題，就讓人無力，現在又即將面臨梅雨季的到來，不想要家裡滴滴答答，防水屋該怎麼做？

房子有沒有漏水問題，雨天賞屋就能一探究竟，節目《幸福空間》提到，鎖定天花板、牆壁、地板、窗框冷氣孔、二次施工處以及樓梯間跟地下室，這六個地方，先看看有沒有水痕、壁癌以及發霉的跡象，也可以用手摸有沒有水氣？再來廚房的部分、衛浴和陽台的水龍頭周圍有沒有水痕？排水順不順暢？都是揪出漏水的大關鍵。

中古屋翻修達人吳函霖設計師，在節目中就提到，壁癌跟漏水最容易發生的地方就是「對外窗框」，一般民眾遇到滲水，想到的補救辦法就是打填縫劑，但補了一個地方，半年後可能另一個地方漏水，基本上都無法徹底解決。正確的處理方式最好是在徹底除去牆間水分後，使用水泥沙漿緊密填實，設計師還說她的秘密撇步就是再添加防水劑，做到滴水不漏。

　全國首套房貸利率連漲4個月

　　銀行將嚴控房貸增量

　　隨著一線城市、二線城市相繼出臺的限貸、限購政策落地，政策的調控作用已初顯成效。融360最新發佈的《2017年4月中國房貸市場報告》也佐證了房地產調控政策的實施效果。

　　統計資料顯示： 4月份全國首套房平均利率為4.52%，環比上月上升0.67%。同比去年4月份的4.49%，上升0.67%。在監測的全國35個城市533家銀行中，本月有122家銀行首套房利率折扣上升，占比22.89%；折扣利率下降的有17家銀行，占比3.19%；與上月持平的有394家銀行，占比73.92%。二套房平均利率為5.39%，小幅波動。從同比來看，與去年同期二套房利率5.39%持平。未來或有更多城市、銀行上調首套利率折扣，部分城市二套首付比例也表現出上調態勢。

　融360分析師李唯一認為，全國首套平均利率上升明顯，自今年1月份以來，已連續4個月上升。首套首付、利率的上升，意味著購房後將需要支付更多的首付金額以及承擔更多的貸款利息支出。對於一般剛性需求者來說，購房壓力將會增大，但同時也會導致市場投機者投機成本劇增，在此過程中可以達到驅趕投機者的目的。銀行上調房貸利率一方面取決於政府的調控政策，貫徹政府的指導思想，通過調控的手段來規範房貸市場秩序，確保房貸市場的穩健發展。另一方面也是由當前的貨幣政策所影響，資金成本的不斷上升，使得銀行需要控制房貸業務的成本，對資金的流向和使用作出新的規劃。更傾向於資金回籠快，收益高的業務管道，以此來緩解資金成本壓力。

　　業內人士認為，房企面臨行業拐點，銀行將會嚴控房貸增量。表現在，一是房企拿地困難，政府出臺關於土地批復使用的規定，從源頭著手，部分城市已落地實施。二是房企融資困難，房貸政策收緊直接導致房產交易量下滑，房企資金回籠緩慢，房企融資壓力驟增。三是，銀行嚴控房貸增量，上市銀行公佈的財報資料顯示房貸業務在銀行業務占比較大，多家銀行房貸業務占比超過50%。當前政府調控的情況下，大數銀行開始收縮房貸業務，控制房貸增量，同時在資金配置上更傾向於開展資金回籠快，收益高的業務。未來，房貸利率上調可能性大，同時額度趨於合理，銀行需要平衡點，不影響正常房貸需求，同時能緩解自身的成本壓力，在穩定市場的前提下縮小力度，甚至取消優惠。

萬科A股於4月27日發佈了未經審計的2017年一季度財報。報告期內，公司實現營收185.89億元，同比增長27.22%。但歸屬于上市公司股東的淨利潤6.95億元，同比減少16.54%；基本每股收益0.063元，同比下滑16%。

萬科一季度淨利下滑16% 股價8個月來首度跌破20元

主要原因是當季的銷售費用、管理費用、利息支出及財務費用等成本增加，而且一批合作比例較高的項目令少數股東損益占公司淨利潤的比例上升至37.3%。公司認為，一季度的淨利潤同比下滑對全年業績的參考意義不大，預計2017全年淨利潤同比仍將保持增長。

報告期內，公司房地產業務實現銷售面積988.2 萬平方米，銷售金額 1502.7 億元，同比分別增長 81.1% 和 99.7%。其中，公司在深圳、北京、天津三個城市的單季銷售金額均突破百億元。

截至一季度末，公司持有貨幣資金 909.7 億元，高於短期借款和一年內到期有息負債總和 483.4 億元。淨負債率為 31.5%，繼續保持在行業低位。報告期內，國際評級機構穆迪將公司的評級展望上調至“穩定”，並維持“Baa1”的信用評級。

不過萬科A股的股東變化較為顯著。相較於2016年末，萬科一季度末的總股東戶數降至326711戶，籌碼出現集中趨勢。深圳地鐵集團已正式取代華潤，成為萬科第一大股東。而且，前十大股東中已不見證金公司的身影，可知一季度證金減持了萬科A股份，但是否清倉尚不確定。

萬科一季度淨利下滑16% 股價8個月來首度跌破20元

公司財報顯示，2017年1月， 地鐵集團以協定受讓方式獲得萬科15.31%的股份，成為公司基石股東；3 月，地鐵集團獲得中國恆大集團下屬企業持有的 1,553,210,974 股萬科A股特定股東權利，成為擁有公司表決權比例最高的股東。

財報公佈後，萬科A早盤大幅下跌5.5%，一度跌至19.25元的九個月新低，收盤時也跌破20元關口，為2016年8月以來首次。而當日成交量也顯著放大，全天成交10.2億元，是上一交易日的兩倍以上。

4月26日，中信城市開發運營有限責任公司（以下簡稱中信城開）旗下的海南博鼇投資控股有限公司（以下簡稱博鼇投資），在北交所掛牌出售控股子公司海南博鼇高爾夫有限公司（以下簡稱博鼇高爾夫）70%股權及31042.49萬元債權，轉讓底價43002.56萬元。

掛牌公告顯示，博鼇高爾夫2016年營業收入285.03萬元，淨利潤-2983.9萬元。此次股權轉讓後，博鼇高爾夫實際控制權將發生改變。同時，其他股東放棄了優先受讓權。值得一提的是，博鼇高爾夫因土地位於單獨島嶼，其財務資料不全，大部分房屋未取得房屋所有權證，開發專案還甚至可能觸及生態保護紅線。

對此，有業內人士告訴《每日經濟新聞》記者，這些不利因素，恐增加博鼇高爾夫股權出讓的難度。

公司陷連年虧損

博鼇高爾夫最近幾年一直處於虧損狀態。

博鼇高爾夫註冊地為海南省瓊海市博鼇鎮沙坡島。地圖顯示，沙坡島作為博鼇三島之一，位於博鼇亞洲論壇特別規劃區內，是萬泉河、九曲江、龍滾河三水入海的第一座島嶼。

4月26日，北交所掛牌公告顯示，博鼇高爾夫2016年營業收入285.03萬元，淨利潤-2983.9萬元；今年截至2月28日，營收為87.25萬元，淨利潤為127.36萬元。

其實，這不是博鼇高爾夫的股份第一次被轉讓。

早在2015年1月，博鼇高爾夫另一股東中國信達資產管理股份有限公司（以下簡稱中國信達），就在重慶聯合產權交易所掛牌出讓其持有的全部29%股權。當時，公告披露博鼇高爾夫在2013年及2014年虧損過千萬。截止目前，中國信達仍持有該公司29%股權。

根據掛牌公告，目前，博鼇高爾夫股東博鼇投資、中國信達、海南良大貿易有限公司（以下簡稱良大貿易）分別持有70%、29%和1%的股份。工商資料顯示，博鼇投資控股股東為中信城市，中信城開控股股東為中國中信有限公司。

《每日經濟新聞》記者通過梳理已有資料發現，十幾年來，博鼇高爾夫與其控股股東博鼇投資從民營變為國有資產，其控股股東也發生了變化。

博鼇高爾夫2001年5月成立，良大貿易持股30％，海南曉奧房地產開發有限公司（以下簡稱曉奧公司）持股70％。當時，曉奧公司實際控制人為蔣曉松，為博鼇高爾夫實際控制人，他同時持有博鼇投資50%股份。2004年6月，博鼇投資重組，中信國安隨即入主。至2007年，博鼇投資已變身中信系旗下全資子公司，中信地產則成為博鼇亞洲論壇特別規劃區的主開發商。

恐踩生態紅線

值得注意的是轉讓方博鼇投資披露的一些資訊，包括博鼇高爾夫財務資料不全，大部分房屋未取得房屋所有權證，開發專案甚至可能觸及生態保護紅線等。

公告披露，由於標的企業2010年10月遭受洪災，公司從成立到2010年9月的財務資料全部損毀，故無法提供2010年10月之前的相關合同、憑證等資料。截至評估基準日，標的企業申報的16項房屋建築物中，共有12項未取得房屋所有權證。

與此同時，其土地位於單獨島嶼，專案土地現無法確定是否位於紅線內，將導致土地性質後期存在重大不確定性。根據《海南經濟特區海岸帶保護與開發管理實施細則》的規定，海岸帶陸域200米範圍內的I類生態保護紅線區，禁止與保護無關的各類開發建設活動；II類生態保護紅線區，禁止工業生產、礦產資源開發、商品房建設、規模化養殖等開發建設活動。

這次轉讓能順利達成嗎？為什麼有這麼多房屋建築物沒有取得房屋所有權證就出售公司股權？土地性質後期或許改變的概率有多大？4月26日下午，記者帶著疑問撥通了博鼇高爾夫登記在國家企業資訊公示系統的電話。博鼇高爾夫工作人員確定了博鼇投資掛牌出售公司70%股權的事情，但是，在記者提出上述疑問後，該工作人員婉拒了記者的採訪。

4月27日，《每日經濟新聞》記者又撥通了瓊海市規劃建設局的電話，一名工作人員表示，博鼇高爾夫還沒有取得房屋所有權證的建築，可能是由於還沒有建設好，如果建設完畢，建築是不能出售給個人的，但是公司股權的轉讓應該不會受到影響。

近幾年來，國家加大對海島的保護力度，遏制高爾夫球場擴張的勢頭。截至2017年1月，全國共有高爾夫球場683個，取締、退出、撤銷176個，整改507個。海南省政府官網顯示，博鼇高爾夫球場屬於當地已經整改到位的45家高爾夫球場之一。

此外，記者在以投資者身份撥打博鼇高爾夫負責招聘的工作人員電話時，其稱公司經營狀況良好，並表示高爾夫俱樂部為“會員制”。

經濟觀察報獲悉，繼去年宣佈與中航地產整合後，保利地產今年可能再按下並購的按鈕。

本報目前尚未獲悉今年保利地產協議整合的企業名單。不過，該公司在去年與中航地產進行了整合，路徑是雙方的“大家長”保利集團和中航工業集團統籌安排。

據瞭解，保利集團在本輪央企整合風潮中態度積極，已先後完成新時代、久聯和中航地產業務的整合。今年3月，保利集團又與中國輕工集團簽署了重組框架協議。 按照該協議，中輕集團整體產權將無償劃轉進入保利集團。

保利地產對通過兼併購壯大規模的態度積極。其在2016年年報中稱，除了全國性或區域性房企，公司還積極尋求產業鏈上下游的投資並購機會，尤其是在健康養老、物業管理、工程建設、智慧家裝、核心地段優質商用物業等領域。

經過近年來的戰略佈局，這家公司已與傳統央企的面貌大不相同，積極嘗試和運用更靈活的投融資方式與合作方式，在廣度上涉獵幾乎全部地產業態；在深度上則試圖介入地產的“全生命週期”，以此推動傳統地產業務的轉型升級。

全年，保利地產通過招拍掛、合作、並購等方式完成專案拓展112個專案，其中，通過合作、並購方式獲取的土地資源面積占比達到75%。

整合機遇

經濟觀察報記者留意到，與保利集團進行整合的央企當中，不少都有涉足房地產業務。

例如久聯房開公司具有二級開發資質，在貴陽、遵義兩地擁有總面積近60萬平方米的物業。中輕集團旗下的中國海誠是中國輕工行業最大的提供設計、諮詢、監理等工程技術服務和工程總承包服務的綜合性工程公司。而新時代國際投資有限公司作為中國新時代集團全資子公司，雖規模不大，卻具備一級資質和全國房地產綜合開發權。

保利地產作為保利集團的重要地產開發平臺，占保利集團地產業務量的大多數，在保利集團地產板塊中的重要性不言而喻。照此預計，保利集團與上述央企整合過程中，地產業務交由保利地產整理吸收，也並非不可能。

對於去年保利地產與中航的“聯姻”，外界一般認為總資產僅200億元規模、專案多數位於三四線城市，對保利地產擴大規模助益有限。

雖然除了上市平臺中航地產，中航工業旗下還有中航國際瑞賽、中航萬科、中航裡城、天虹商場等地產平臺，但外界當時也質疑這些資產能否被順利收入保利地產囊中。

上述疑問可以通過保利地產年報得到部分解答。年報顯示：截至報告期末，已完成中航地產下屬8個房地產項目公司及1個在建工程的收購，增加待開發資源140萬平方米。目前，公司已利用中航原資源優勢，在天津、珠海、三亞獲取3個專案，新增待開發資源150萬平方米。後續公司將繼續積極推進中航工業集團旗下其他地產業務板塊的整合工作。

相關知情人士對經濟觀察報分析，“中航地產的存量資產沒有大的問題，這一兩年就能如期對公司帶來業績貢獻；不僅如此，中航還帶來了增量。原本相對獨立的中航裡城，保利地產也順利切入了。”

該人士認為：“無論從經濟的角度還是對業績的貢獻來說，這次整合是相當不錯的。”

規模效應

在上述人士看來，保利地產相比起中海、招商等地產央企，在行業洗牌整合機遇上更具有優勢。“保利地產銷售規模在央企當中排名第一、城市佈局最廣，手頭資金充裕，這意味著公司把握市場機會的能力更強，資源整合以後也更有利於發揮區域和規模協同效應。”

2016年，招商蛇口錄得銷售額739億元，營業收入635億元，利潤95.8億元（其中有36億元來自於投資收益），擁有1826萬方土地儲備。中海地產錄得2106億港元的銷售額（約合1866.34億元），營收為1640.7億港元（約合1454億元），土地儲備5677萬平方米。淨利潤最為亮眼，達到370.2億港元（約合328.48億元）。

而保利地產2016年的銷售額為2100億元，營收1548億元，淨利潤124億元，土地儲備超過1億平方米。

年報顯示，保利地產此前提出的“3+2+X”城市群戰略正得到執行，全國已經實踐3個300億級別，2個200億級別和1個百億級別的城市群的佈局。其中珠三角＋環渤海＋長三角的銷售額超過70%。

該公司正在全國範圍內推廣其在廣東地區的相關經驗。據瞭解，公司在廣東設立了廣東、華南和粵東公司，分別聚焦廣州、粵西和粵東板塊。按區域進行管理，業績增長方式由注重單個城市的擴張變為區域深耕。在這種經營策略指導下，保利地產在珠三角城市群中開疆拓土非常迅速。2016年銷售總額超過600億元，單區域銷售額占比超過30%。

沿用同一思路，保利地產目前也在重點佈局長三角和京津冀，通過合作、並購等方式提升城市群規模。依照區域產業發展特點，公司有專門的浙南、蘇北、京津冀等公司，更有針對性地對這些城市群土地和項目進行運營。

全年，保利地產通過招拍掛、合作、並購等方式完成專案拓展 112個項目，拓展容積率面積2404萬平方米，總成本約1214億元，同比分別增長84%和85%。其中，通過合作、並購方式獲取的土地資源面積占比達到 75%。

資金主動權

因為越來越重視對外投資，保利地產近年明顯加強了對融資方式的把握，在房地產金融上積極佈局，意在掌握更充裕的資金。

年報稱，十三五期間，公司將形成信保基金、保利資本、養老基金並駕齊驅的發展模式；增強專業基金對外資金募集能力，結合地產開發和基金投資方式，實現對更多外部資源的撬動，助力公司主業規模擴張及業績增長；在行業監管政策允許的情況下，整合公司優質資產，利用 ABS、REITs、基金等手段，實現自持物業的融資功能。

傳統房地產的融資方式包括發行更低利率的債券，獲取銀行貸款等。近年來，多家地產公司都不滿足於此，均啟動其自身的金融戰略，以實現融資方面的優勢，例如獲取全金融牌照，或者引入保險企業等股東。

而從上述保利地產的年報表述中可見，保利地產重視佈局私募基金。公司多年以前就創設了房地產私募基金信保基金。至去年年末，房地產基金管理規模已接近600億元。

基金本身就具有無需抵押，以小撬大的特點，適合用於對外投資。此外，前述知情人士對經濟觀察報透露：“保利地產提出的目標是，要以開發類基金為核心，推動地產主業增長方式的升級”。

“原來我們理解的房地產金融主要是作用于房地產的開發週期，例如怎樣降低負債率，降低初始投入成本。而現在是要向業主端、經營端發力，延伸至包括尾盤處置方式、裝修、車位元等環節，用金融手段聯合外部資源，挖掘這些環節的價值。”該人士稱。

2015年，保利地產與太平人壽已達成戰略合作，雙方將在健康養老產業進行全面合作；並擬共同成立一家股權投資基金。按照當時的約定，雙方的合作涵蓋養老地產開發、運營服務平臺搭建、保險客戶養老服務、產業鏈上下游投資等多項內容。經濟觀察報獲悉，養老基金今年會進入實體投資運作階段，有項目落地。

而去年設立的保利資本，則以對標KKR、黑石的“野心”引人注目。該基金計畫涉足商業不動產、工業地產、海外專案及企業並購。其負責人曾對媒體表示，經營策略方面，一方面保利資本將充分發揮並購基金、杠杆收購等股權投資基金方式獲得資產權益，另一方面則是通過借助ABS、IPO等多元化資本運作手段套現權益資產。

據悉，與傳統基金不一樣，像信保基金這樣的金融工具需要培育3-5年。

2015年11月底，上海備受關注的新江灣巨型純住宅地塊迎來現場競標，當時參與爭奪的房企多達12家，最終信達地產以接近73億元的價格競得，名義樓面價4.9萬元/平方米，若扣除20%保障房面積後，實際樓面價超過6.3萬元/平方米。

去年以來，上海樓市調控不斷加碼，新房市場成交遇冷，資料顯示今年一季度上海新房、二手房成交面積分別下降67%和72%。善於高杠杆金融運作的信達地產又該如何操作這個高價地項目？《每日經濟新聞》記者瞭解到，信達地產在如何破局上已成功引入了一家實力開發商參與操盤。

盈虧線：入市單價9萬/平方米

在上海江灣城路、殷高路、淞滬路和國泓路清波路之間，有一宗13.2萬平方米的宅地，這就是2015年11月25日，信達地產以72.99億元斬獲的楊浦區新江灣城“地王”。該地塊溢價率達81.69%，樓面價達49152元/平方米，創下了區域樓面價新高。

按照業內通行的大致測算方法，在扣除需要配建的保障房與建安成本後，上述地塊的樓面價超過6.3萬元/平方米，但目前該區域高端專案的在售均價僅約7萬~8萬元/平方米。

實際上，上述高價地的出讓過程也頗為曲折。2016年10月，該地塊在出讓前兩天曾被上海市規土局叫停，理由是該地塊開發建設條件需要進一步完善。

隨後，上述地塊在調整了保障房比例和中小戶型配置後，於10月16日再次掛出。記者注意到，該地塊整體容積率為1.125，有條件打造高端別墅類產品，以專案成本計算，也必須走高端路線。但按照土地規劃要求，地塊還需配建90以下的房源，這意味著未來打造純粹高端社區或受影響。

來到專案所在的，記者看到，新江灣“地王”項目正在建設中，主要戶型為7層疊院和獨棟別墅，銷售處略顯冷清。據該項目一位銷售人員透露，目前已完成前期蓄客，正在推進預售。首批預計推四、五百套房源，目前高意向客戶已超1000組，大多意向客戶是新江灣高端人群。

對於中小戶型配建部分，上述銷售人員表示，已安排至靠近殷高東路一側，作為人才公寓無償返還政府，提供給區域的年輕知識人群。

就區域而言，該專案周邊有復旦大學江灣校區、新江灣城公園、知識商務中心等六大板塊，規劃住宅建築面積控制在400多萬平方米，總人口6~8萬人，而區域內此前在售的盛世禦龍灣目前已封盤，在售專案很少。

按正常工程進度，信達新江灣專案的集中銷售期在2017年和2018年，而豪宅價格必須要在樓面價基礎上漲大約5成，達到9萬元/平方米的水準，開發商才能獲得微利（不超一成）。針對專案價格，該樓盤負責人士表示還不清楚。

引泰禾打造“上海院子”

就項目運作來看，當前並非信達地產一家獨扛，而是引進了泰禾集團，目前案名是打造上海院子。泰禾集團上海區域總經理劉穎喆告訴《每日經濟新聞》記者，泰禾與信達在項目上的股權比例分別為45%、55%。

實際上，2016年10月27日，泰禾集團公告其受上海泰瓴的委託，為“信達泰禾•上海院子”專案提供建造諮詢服務，期限自2016年1月初起至2018年底。

《每日經濟新聞》記者查閱信達地產年報後發現，目前信達地產擁有泰瓴置業55%股權，泰瓴置業具體開發新江灣“地王”，泰瓴置業為泰禾與信達雙方的合資房企，上海泰瓴置業擁有上海泰禾院子45%股權。

信達地產公告顯示，上海坤瓴投資擁有新江灣專案80%股權，而坤瓴投資的幕後股東就是信達地產（持股8.75%）、泰禾集團（持股11.25%）和寧波匯融沁齊股權投資合夥企業（有限合夥）（持股80%）三家，而寧波匯融沁齊就是信達地產和泰禾共同出資設立的夾層基金。


信達地產的母公司則為中國信達，是中國四大資產管理公司之首，對接的是建設銀行，主營收購處理不良資產，信達地產是其旗下唯一上市地產平臺。

“信達地產是資產管理公司背景，其地產操盤能力不強，而泰禾在打造高端樓盤上經驗較為豐富，產品線較為成熟。信達可以通過管理基金獲得相應資金溢價和通道費。”在薛建雄看來，至少從資金和項目運作而言，項目資質不錯。

劉穎喆認為，出於信達強大的金融體系和自有資金保證，泰禾拿到這種項目之後，很多金融機構會提供融資擔保，使得項目後續運作非常順暢。

上海資深地產人士薛建雄提醒，優秀房企不僅要有錢，還能把花錢的節奏把控得好，涉及拿地計畫管理、市場預判、週期預判等。

萬科企業（02202）昨公布今年首季業績，收入雖按年增加31.73%，至180.59億元（人民幣．下同），但純利不升反跌，減少16.54%，至6.95億元；每股基本收益0.063元，跌幅16%。不過，該公司強調，首季純利下滑對全年業績參考意義不大，預計2017年全年淨利潤按年保持增長。

銷售費大增近四成

萬科解釋，首季純利下降主因是銷售額按年增長99.7%，銷售費用亦隨之增長38.8%，但以銷售口徑計算的季度銷售費用率，卻按年下降0.3%；加上公司經營管理規模擴大，令首季管理費增長29.3%，以銷售口徑計算的季度管理費用率，按年下降0.5%。此外，融資規模上升，首季利息支出及財務費用相應增加；以及首季結算包含一批合作比例較高項目，令非控股權益應佔期間利潤的比例上升至37.3%。

公告又提到，萬科首季房地產業務實現銷售面積988.2萬方米，銷售額1502.7億元，按年分別飆升81.1%和99.7%；其中，在深圳、北京、天津的單季銷售金額均突破100億元。期內房地產業務結算面積143.0萬方米，按年增長20.8%；實現營業收入155.7億元，上升24.9%。萬科H股昨日收報19.9港元，下跌1.73%。

「五一」假期將近，河北雄安新區預告打擊炒樓活動。當局將採取專業執法與群眾監督相結合方式，持續深入地開展房地產市場專項整治及嚴厲打擊非法建設、違規交易、炒房炒地、「黑中介」、虛假宣傳、非法公證等行為，不給投機者牟利機會。

雄安新區的臨時黨委和籌委會表示，將嚴格落實執行「房子是用來住的、不是用來炒的」要求，持續加強對房地產市場的管控；透過多種途徑，警告到新區「問房淘金」想法的人，既不允許炒房，也無房可賣、無房能賣、無房可炒。

另外，雄安新區將深入整治矛盾糾紛、安全隱患大排查和化解的行動，加強社會治安綜合治理，統籌交通運輸、旅遊、消防、餐飲、食品及藥品等重點行業安全監管，以及在新區周圍設置安全檢查站，有效控制進入新區車輛，將根據車流人流情況，適時管控重要線路及重點區域，並發布道路交通和景點區遊客人流預警訊息，加強對景點、遊樂設施及載客工具的安全檢查，以確保人民群眾生命財產安全、社會秩序穩定，為新區建設創造良好環境。

荃灣海之戀啟德天寰互撼

新盤醞釀新一輪混戰，由長實（01113）及港鐵（00066）發展位於荃灣的海之戀第3期、建灝地產九龍東啟德天寰及恆地（00012）西環翰林峰，昨日不約而同公布下月推售，三盤共2437伙，將掀起本季最大型搶客戰。荃灣及啟德發展區均為今年新盤供應重鎮，兩區新盤對壘已非首次，海之戀第3期及天寰正面交鋒將為市場焦點所在，戰況料最為激烈。

長實執行董事趙國雄表示，海之戀第3期位處荃灣大河道100號荃灣西鐵站上蓋，具地利及海景優勢，有一定吸引力，並直言樓盤屬「世界盤」。項目已獲批售樓紙，最快下月以市價開售。他指出，集團今年首4個月售樓收益已達140億元，接近全年300億元目標的一半，預料3A期不會安排年內推售。

長實高級營業經理封海倫補充，海之戀第3期共970伙，1至4房間隔，實用面積370至1149方呎；項目預計2018年9月底落成入伙。長實地產投資董事郭子威稱，海之戀第3期短期將上載樓書，首批涉及近200伙，下月4至10日在紅磡黃埔新天地時尚坊舉行路演。

天寰首批165伙貼市價推

建灝地產集團投資部經理鄭智榮表示，旗下沐寧街1號住宅項目天寰日前已獲批售樓紙，樓書將於短期內上載，預計下月內開價及推售，項目將參考同區、九龍站及南昌站新盤。天寰的地皮於2014年以逾29億元投得，總發展成本約50億元，以可建總樓面約52萬方呎計，每方呎發展總成本約1萬元。

鄭智榮續稱，天寰共822伙，分高低座，3幢高座（1至3座）已命名為天海匯，共747伙，實用面積232至2555方呎，提供開放式至4房間隔，當中設有少量特色戶，其中1、2坐向南單位部分享有海景；4幢低座則命名為星寰匯，每座6層，提供75伙。他說，天寰首批即不少於165伙，整體開放式單位將少於10%；集團將以貼市價推售，不會「賺盡」。

荃灣及啟德為今年新盤供應重鎮，兩區新盤對壘已非首次出現，新世界（00017）及港鐵發展、預期2018年8月31日入伙的荃灣永順街51號柏傲灣， 首季便與中國海外（00688）發展預期今年10月31日入伙的啟德沐寧街8號「港人港地」項目啟德1號（II）正面交鋒。柏傲灣推售已大幅推高荃灣區新盤的成交呎價，令荃灣及啟德兩區新盤呎價極為接近，相信海之戀第3期與天寰對壘戰況將更為激烈。

市區重建局（市建局）去年以資助房屋形式開賣九龍東啟德發展區的煥然壹居338個單位，最終有16伙未能售出，當局上周公布把該批貨尾轉作私樓並以十足市價公開發售，因較同區新盤呎價低最多29%，項目最終接獲110個認購登記，昨日正式揀樓，全數即日沽清，符合市場預期。

市建局表示，煥然壹居剩餘的16伙以市價在公開市場發售，昨日已分別與16個單位的買家簽署臨時買賣合約，並會在簽署臨時買賣合約後90天內與各買家完成相關轉讓手續。市場消息指出，截至昨天上午約10時半，所有單位已獲揀選認購。

該16伙貨尾昨日分兩批進行揀樓。記者在位於大角咀的售樓現場所見，昨早9時進行首輪登記前，已有準買家及代理排隊等候，現場秩序良好。當局亦有安排專車接載準買家前往現樓參觀，再返回售樓處簽署買賣文件。

呎價1.58萬 低同區新盤三成

該16伙貨尾，實用面積442至562方呎，按十足市價的售價為696.7萬元至898萬元，平均呎價1.58萬元， 雖較去年4月揀樓時的舊價單高出約41%，但仍較目前同區新盤呎價折讓最多29%。

位於啟德沐翠街3號的煥然壹居，由4座住宅組成，共484伙，原屬「樓換樓」項目。

市建局因應行政長官於2015年《施政報告》中有關增加資助出售房屋的政策綱領，除保留其中146個單位預留給「樓換樓」計劃外，其餘338伙撥作資助房屋，定價按市值折扣計算，惟設有入息和資產上限及日後轉讓要補地價等限制條款。

政府自2013年4月底全面實施《一手住宅物業銷售條例》（下稱一手條例）至今接近4年，市場購買力明顯轉投一手市場。過去一年（2016年5月至2017年4月26日），即一手條例生效第4年，共錄得約2.02萬宗一手私人住宅買賣登記，創13年新高，按年升43.8%；註冊金額更首度衝破2000億元大關，高見2373.4億元，刷新歷史紀錄，按年勁飆63.9%。至於一手私樓註冊金額佔整體住宅註冊金額的比例亦攀升至45.2%的13年新高。

美聯物業首席分析師劉嘉輝表示，一手條例生效首年，一手私樓成交量及金額都受影響回落，但因額外印花稅（SSD）、買家印花稅（BSD）和從價印花稅（DSD）辣招及收緊按揭等措施，令二手交投明顯受壓，購買力持續湧向一手市場；加上有大量一手蚊型住宅推出市場，配合樓價趨升，令去年（2016年5月至2017年4月26日）一手私樓成交量及冊金額急增之餘，亦推高一手私樓註冊金額比率攀升至約45%的13年高位。

劉嘉輝指出，由於今年不乏豪宅新盤開賣，加上發展商散貨意欲高，搶佔二手購買力情況勢持續，預料今年（2017年5月至2018年4月）的一手私樓註冊金額及佔比都有機會再創新高。

多幢甲廈呎價先後破頂，消息指，中環中遠大廈全層單位，以約6.38億元成交，呎價約3.1萬元，創該廈新高，亦成上環新指標。

按證公司租用 呎租51元

市場消息指，上環中遠大廈34樓全層，面積約20,506平方呎，以6.38億元易手，呎價31,113元。按此呎價計，不僅打破早前同廈30樓06室，呎價3萬元成交紀錄，成該廈呎價新高，更屬上環商廈新指標。此外，亦是歷來單一最大手分層寫字樓成交。市傳新買家為協成行或有關人士，料購入作收租。是次成交連同4個車位，合共價值料約1,600萬元。

單位現時由香港按揭證券公司租用，月租約116萬元，呎租約51元，回報約2.2厘。原業主於2010年初以2.74億元購入，持貨7年，獲利3.64億元，升值1.3倍。

市場憧憬美利道停車場地皮以高價成交，加上投資市況旺，港島區多幢指標甲廈包括皇后大道中9號、金鐘力寶中心等先後破頂，預計短期內投資氣氛續旺。此外，破頂成交亦蔓延至乙廈，消息指，西環干諾道西118號極高層02室，面積約1,296平方呎，以約1,949萬元成交，呎價約15,046元，屬該廈呎價新紀錄。

西環乙廈高層 呎售1.5萬

舖位方面，投資者李根興以3,560萬元，沽出筲箕灣東大街59至99號地下，地下面積約800平方呎，閣樓面積約1,600平方呎，舖位現由餐廳以每月10.5萬元承租，回報率約3.5厘。李根興於2012年以3,107萬元購入，其後曾以約3,700萬元沽售，惟買家撻訂，現重售成交價略減，仍獲利約453萬元離場。

隨著抵押貸款利率進一步下滑，上週再融資市場回暖。然而，購屋者並沒有像房貸利率般這麼容易被影響。

根據抵押貸款銀行家協會 (Mortgage Bankers Association) 的數據，經季節性調整後，按揭貸款總額上漲了 2.7％。但是，較去年同期下降了 18%。

抵押貸款的再融資成交量遠低於去年利率較低的一年，利率下降至總統選舉之後的最低水平。平均再融資貸款的規模也有所增加，這是由於大額借款人對匯率相當敏感。不過，再融資的量還是比一年前低 34％。

MBA 副總裁 Lynn Fisher 表示，投資者持續擔憂法國大選，不過，第一輪投票結果顯然有助於緩解一些投資者的憂慮。

房屋的買家較少關注抵押貸款利率，但是，更憂慮市場中缺乏待售的房屋。抵押貸款的申請在本週下跌 1%，比去年同期高出 0.4%。由於需求旺盛，以及全國房屋的建築量低落，致使房屋供應量持續下滑。

抵押貸款利率可能最終成為一個更大的問題。隨著投資者將注意力從法國總統大選移轉至美國稅改的可能性，本週抵押貸款利率再次上漲。

抵押貸款新聞報的首席營運長 Matthew Graham 表示，一般來說，由於第一輪法國選舉的結果，減少了歐盟的長期風險，投資者已經開始回到股票等風險較高的資產。而且，基於對稅務改革的前景，也同樣鼓勵了投資者擁抱更高風險的標的 。

加拿大最大房貸供應商 Home Capital (HCG-CA) 周三 (26 日) 股價暴跌逾 60%，因公司透露借了一筆 20 億加元 (15 億美元) 的新債，成本高昂，凸顯其財務困境。消息也暴露出加拿大房市面臨的泡沫破裂危險。

加拿大政府房市管理機構 CMHC (加拿大房貸及住房機關) 周三也在最新房市評估季報中警告，加拿大房市雖正出現一些改善跡象，但整體評價仍為「有強烈跡象顯示情況有問題」，意味房市供應量或價格失衡情況遠偏離歷史均線。

Home Capital 周三透露，向不具名的機構投資人借貸上述金額，利息 10%，但借約不具約束力。加拿大國家銀行 (NBC) 分析師 Jaeme Gloyn 對《彭博社》指出，若加上其他費用及支出，則 Home Capital 首筆 10 億加元借款實際利息高達 22.5%，若借滿 20 億加元則其餘貸款利率降至 15%。

多倫多財富管理公司 Baskin 總裁 David Baskin 指出，Home Capital 簡直借了高利貸，他們為了挽救財務報表基本上將收入膨風，「我猜若非面臨存亡關頭，他們不會這麼做」。

Home Capital 股價周三崩跌 64% 至 6.11 加元，創有史以來單日最大跌幅，並創 2003 年以來新低。拖累其他加拿大房貸商股價大跌，包括 Equitable Group (EQB-CA) 摔 32%、First National Financial (FN-CA) 挫 8.5%、Street Capital Group (SCB-CA) 跌 7.5%。

加拿大安大略省證管會上周才指控 Home Capital 誤導投資人，並違反證交法。《加通社》上月底報導，Home Capital 當時開除了執行長 Martin K. Reid，因 2 周前安省證管會對 Home Capital 在 2015 年爆出的不實審核房貸案件正式發出警告。專家們指出，加國房貸商提供不符資格條件的貸款人房貸，正是溫哥華及多倫多這波房市泡沫膨脹的推手。

多倫多 3 月份房價較前月上漲 6.2%，創史上最大單月漲幅，與去年同期相較更飆漲近 30%。加拿大投資公司 Fairfax 總裁上周四 (20 日) 在股東大會上警告，多倫多房市正處於泡沫，而提供這波泡沫膨脹資金的銀行將面臨痛苦結局。「房價若腰斬，大部分銀行將無法存活」。